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《報告》連載 | 1.3中國的信貸融資市場

作者:admin     點擊:610      時間:2019-03-06

 

前期回顧(點擊標題可查看)

• 前言一:國際貿易金融的一世情懷(張燕玲)

前言二:回望2018,展望2019(韓家平)

前言三:一部濃縮的中國保理業務發展史——AG体育下载的成長(溫峰泰)

1.1中國的經濟環境

1.2中國的政策環境

 

1.3中國的信貸融資市場

 

♦ 服務不足的中小企業融資需求

 曆史上,與西方同行相比,中國的金融市場發展一直不均衡,主要表現在以下方麵:

中國的金融行業中,目前國有銀行主要向大型工業企業提供債務融資,而這些企業也主要是國有企業。

據不完全統計,2017年,中國中小企業的銀行貸款比例為42%。這意味著,中國的中小企業融資一直不發達,特別是小公司,能夠獲得貸款的比例比中型公司要小得多。

 

♦ 非銀行貸款的增長

過去,銀行業主導中國的金融體係。然而隨著小額貸款、金融租賃、商業保理和P2P公司等各種非銀行金融機構的出現,這種情況正在發生變化,這些非銀行金融機構利用技術優勢來創造機會,更有效地服務於中小企業的融資需求。截至2011年,中國注冊商業保理公司不到20家,主要貸款給中小企業。截止2018年7月商業保理公司已經增長到了11,689家。雖然與銀行相比,這些新的參與者的規模相對較小,但貸款規模的快速增長和參與者數量的不斷增加,說明中國存在巨大的融資需求潛力。

 

♦ 證券化在中國的興起

當前中國資本市場使用證券化和衍生產品等結構性產品方麵仍處於早期階段。截至2017年,中國證券化產品的餘額僅占GDP的2%左右,而美國這一比例為56%左右。因此,預計中國的信貸資產支持證券(ABS)市場規模將出現一定程度的增長,這一趨勢主要依據以下三個方麵的因素:

 

► 未來融資結構由間接融資轉為直接融資,由儲蓄轉為真正的“財富管理”,因此更需要利用債務資本市場,特別是證券化市場提供融資。

► 監管意圖打破“隱性擔保”的約束 , 允許信貸市場發揮作用。

► 高收益資產的巨大需求產生的“資產短缺”也將推動資金流向證券化產品。

 

因此,持有信貸資產的所有者更願意將貸款證券化,以循環資產負債表。預計未來五年,微型、中小型企業貸款的證券化規模將大幅增長。到2021年,這類證券化的未償數量將達到11.6萬億人民幣,複合年均增長率為60.5%(如圖5)。

 

圖5:按資產類別劃分的中國的未償證券化規模

(來源:Wind、Oliver Wyman analysis)


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