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《報告》連載 | 2.1.2中國中小企業融資

作者:admin     點擊:905      時間:2019-03-19

 

中小企業是國民經濟不可缺少的組成部分。據國家統計局的數據,截止2017年,中小企業資產占工業企業總資產的60%以上。然而中小企業在金融市場上往往得不到充分的服務。

 

2.1.2.1    中國中小企業融資的供給

 

2017年,中國中小企業融資總量達到62.2萬億元人民幣,預計以11.9%的複合年均增長率增長,到2021年將達到人民幣97.5萬億元人民幣。目前,中小企業融資以銀行貸款為主,占2017年中小企業融資總量的77%。然而,由於風險偏好日趨保守,各銀行正緩慢收縮中小企業貸款的擴張,導致複合年均增長率從13.8%下降到9.2%。按此速度,預計中小企業通過銀行發放的貸款將從2017年的47.8萬億元人民幣增加到2021年的68.1萬億元人民幣(如圖13)。

 

圖13:中小企業融資供給細分

(其他包括信用保險、P2P、債券、小額貸款和典當行)

(來源:中國人民銀行、Wind、Oliver Wyman analysis)

 

相比之下,非銀行中小企業融資總額從2012年的4.3萬億元人民幣大幅增加到2017年的14.4萬億元人民幣,實現了27.3%的複合年均增長率。正如第一章所討論的,近年來,作為填補銀行業中小企業融資缺口的一種方式,非銀行貸款成倍增長。預計非銀行中小企業融資的增長勢頭將保持在高位,但由於市場規模的增加,年均增長率將從之前的28%降至19%。預計到2021年,非銀行中小企業融資的總額將達到29.3萬億元人民幣。

 

非銀行中小企業貸款的主要類型有信托、商業保理和融資租賃:

(1)信托:從曆史上看,市場經曆了顯著的增長。但同比增長率正在下降,預計隨著基數的增加,增長率將繼續下降。盡管如此,在國務院和中國銀行業監督管理委員會的政策激勵和企業滲透的推動下,2021年的總市場將達到人民幣15.9萬億。

(2)商業保理:作為中國一個相對較新的市場,商業保理在過去的3~4年裏發展迅猛。隨著商業保理公司注冊要求和資本要求的放寬,市場的發展主要受到政策支持的推動。另外,商業保理的業務模式也具有較好的優勢,更能滿足中小企業的需求。

(3)融資租賃:在政策支持和市場需求增長的推動下,融資租賃市場有望實現強勁增長。鑒於固定資產投資的特點,融資租賃被定位為國家政策下支持實體經濟的直接融資渠道。此外,中國的中小企業融資租賃隻占融資租賃總額的10%,而美國這個比例為80%。因此,預計中國將在這方麵迅速趕上,以繼續推動國家的經濟增長。

 

此外,政府還出台了多項政策,促進非銀行中小企業融資的增長,特別是在商業保理、融資租賃和債券方麵:

► 2013-2016年,自由貿易區的試點和相關政策的頒布降低了建立商業保理和融資租賃公司的標準。

► 2014-2016年,政府設立了中小企業金融平台,鼓勵非銀行融資。

► 2014-2016年,政府放寬了中小企業債券發行標準,鼓勵直接融資。

► 2017年,五部門《關於金融支持製造強國建設的指導意見》,建議通過“一頭在外”的票據貼現業務和應收賬款保理業務,促進降低產業鏈整體融資成本,更好地支持集團主業發展。

► 2017年,七部門印發《小微企業應收賬款融資專項行動工作方案(2017-2019年)》,推動供應鏈核心企業支持小微企業應收賬款融資。

► 2018年,四部門印發《促進大中小企業融通發展三年行動計劃》的通知,鼓勵大企業發展供應鏈金融,小微企業開展應收賬款融資。

 

 

2.1.2.2中國中小企業融資的需求和缺口

 

中小企業金融市場的融資需求與供給之間存在較大缺口,但預計未來缺口有望縮小。目前,中小企業融資需求達124萬億元人民幣,就目前的供應來看,大約一半的需求得到了滿足,還存在約62萬億元人民幣的缺口。預計中小企業融資需求將以10%的複合年均增長率增長,2021年將達到179萬億元人民幣,而中小企業的融資供給量將以12%的複合年均增長率增長,2021年將達到98萬億元人民幣。預計缺口的相對規模將從2017年占總需求的50%縮小到2021年的46%。主要受以下三項因素推動:

1)  潛在中小企業資產基數的增長:根據國家統計局的數據,2012年至2015年,中小企業資產的複合年均增長率為12%;預計這種增長未來仍將持續(如圖14)。

2)  來自多種融資來源的非銀行融資激增,如信托、商業保理公司、金融租賃公司等。

3)  支持中小企業融資的政府政策

♦ 2017年,第十二屆全國人民代表大會修訂了《中小企業促進法》,以提供稅收優惠和協調政府對中小企業的扶持。

♦ 2017年,第五次全國金融工作會議公開推廣非銀行中小企業融資。

 

 

圖14:中小企業融資需求、供給與缺口

(來源:國家統計局、Oliver Wyman analysis)


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