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《報告》連載 | 2.1.3中國供應鏈金融

作者:admin     點擊:370      時間:2019-04-08

 

前期回顧(點擊標題可查看)

♦ 前言一:國際貿易金融的一世情懷(張燕玲)

♦ 前言二:回望2018,展望2019(韓家平)

♦ 前言三:一部濃縮的中國保理業務發展史——AG体育下载的成長(溫峰泰)

♦ 1.1中國的經濟環境

♦ 1.2中國的政策環境

♦ 1.3中國的信貸融資市場

♦ 1.4中國資產證券化市場

♦ 2.1.1中國應收賬款市場規模

♦ 2.1.2中國中小企業融資

 

2.1.3 中國供應鏈金融

 

供應鏈金融旨在解決客戶的流動性需求,也是貿易融資的重要組成部分。如前所述,中國日益增長的個人消費是供應鏈融資需求的主要驅動因素。與傳統貸款業務相比,區別在於供應鏈金融的信用評估是基於交易的,而不是基於信用或抵押品的。對供應鏈金融供應商來說更重要的是保證基礎交易的有效性,而不是評估借款人財務穩定性和抵押物的估值,從而為中小企業在合理的定價下獲得融資提供更好的機會。

 

2.1.3.1 中國供應鏈金融市場的供給

 

截至2017年,中國供應鏈金融市場規模為人民幣19萬億,預計2021年將達到人民幣39萬億,複合年均增長率為19%。推動供應鏈金融市場發展的影響因素包括:

 

1)日益增長的需求

越來越多的企業,特別是中小企業

中小企業應收賬款、庫存和預付款的增長

 

2)技術發展

能夠有效操作的數字化交易數據

數字化票據和信貸工具,使中小企業能夠在網上申請供應鏈融資,並有效地獲得融資

 

3)支持發展供應鏈金融的政策

2015年,國務院發布了《關於大力發展電子商務加快培育經濟新動力的意見》,鼓勵電子商務企業積極參與供應鏈金融。

2016年,中國人民銀行、國家發展和改革委員會、商務部等聯合發布了《關於金融支持工業穩增長調結構增效益的若幹意見》,通過確認應收賬款的重要性和促進應收賬款的ABS,鼓勵應收賬款融資。

 

如上所述,供應鏈金融有三種基礎資產,形成三大細分市場。預付款和存貨在交易生效前確認,而應收賬款周則在交易確認後才會發生,並在發票上清楚地注明了後續付款金額和到期日。因此,在所有三種類型的供應鏈金融中,應收賬款和標的交易所隱含的信用關係是最強的,這也使得應收賬款融資在三種供應鏈金融中的發展最為突出。如圖15所示,應收賬款融資是最大的細分市場,2017年市場規模為10萬億人民幣,預計2021年將達到21萬億人民幣,複合年均增長率為22%。基於庫存的融資是第二大細分市場,目前規模為8萬億人民幣,預計將達到15萬億人民幣,複合年均增長率為17%。最小的部分,即基於預付款的融資,目前的規模為2萬億人民幣,預計將以15%的複合年均增長率增長,到2021年達到3萬億人民幣。高增長率是每類基礎資產的增加和政策製定者的大力推動帶來的。

 

圖15:2012-2021年按資產劃分的供應鏈金融供給

(來源:國家統計局、Oliver Wyman analysis)

 

2.1.3.2 中國供應鏈金融市場的需求和缺口

 

2017年,中國供應鏈金融市場的供需規模分別為19萬億人民幣和62萬億人民幣,未滿足的需求占總需求的69%。預計2021年需求將達到93萬億人民幣,供給將達到39萬億人民幣,缺口顯著縮小至58%。預計未來需求增長速度不會像2012至2017年以複合年均增長率12%那麽快,這是由供應鏈金融基礎資產總額增長放緩以及逐漸穩定的需求與資產比率決定的。

 

正如第一章所述,中國經濟正進入“新常態”。因此,供應鏈金融基礎資產,即應收賬款、存貨和預付款的增長率預計將下降約1-2%。隨著貿易公司和其他潛在借款企業的融資結構可能總體上保持穩定,預計融資需求與基礎資產比率也趨於穩定。

 

正如前麵所提到的,市場供給方麵正在迅速增加,至2021年預計達到39萬億人民幣,複合年均增長率為19%。因此,預計到2021年的供需缺口將縮小到總需求的58%左右,主要受政策支持、數字化趨勢和在線參與者等多因素共同推動(如圖16)。

 

 

圖16:2012-2021年供應鏈金融需求、供給與缺口

(來源:國家統計局、Oliver Wyman analysis)


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