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《報告》連載 | 2.2中國保理市場發展沿革

作者:admin     點擊:399      時間:2019-04-09

 

保理是最古老的融資工具之一。據FCI(國際保理商聯合會)的說法,保理是一套完整的財務組合,包括營運資本融資、信用風險保護、應收賬款記賬和收款服務。它是根據保理商與賣方之間的協議提供的。本報告中保理是指從應收賬款的轉讓中獲得的融資。

 

2.2.1保理在中國的曆史和發展

 

保理在西方經濟中有著悠久的曆史。19世紀中葉,為了促進紡織品貿易,美國首次引入了國內保理業務。20世紀60年代以後,隨著美國和歐洲之間的跨大陸貿易蓬勃發展,戰後世界經曆了高速複蘇。這就催生了國際保理業務,為不斷增長的國際貿易提供動力。

 

保理在20世紀80年代首次引入亞洲。隨著世界經濟引擎向東方的進一步推進,日本和台灣都曾是世界上最大的保理市場。雖然保理作為一種貿易融資產品於20世紀90年代首次引入中國,但由於中國與世界其他國家之間的貿易限製,該行業從未真正發展過。2001年是許多人認為保理業務在中國真正開始的一年,因為中國在這一年成為世界貿易組織的一員。這為跨境貿易帶來了一係列的扶持政策,為保理業務在中國的蓬勃發展創造了強大的動力。在2011年到2014年間,中國在保理市場上處於世界領先地位。

 

從廣義上說,中國的保理業務可分為三個階段:

 

(1)1992-2001:緩慢起步

1992年,中國銀行成為第一家加入FCI(國際保理商聯合會)的中國銀行。1999年,中國銀行也是第一家推出國內保理解決方案的中國銀行。然而,由於對外貿易的限製和對保理業務的理解有限,發展相對滯後,當時隻有四大銀行提供小規模的保理解決方案。

 

(2)2001-2014:明日之星

保理業務於2001年中國加入WTO後正式起飛。2011年至2014年,中國是世界上最大的保理市場,2011年保理總額為2萬億人民幣,2014年保理總額為3萬億人民幣。與日本和台灣類似,保理最早用於中國與外部世界的對外貿易。這也支持了許多中國製造商向世界出口產品,幫助中國贏得“世界工廠”的聲譽。

 

在這段期間還有另一項重要的進展,就是在中國出現了商業保理業務,讓比銀行更有能力為中小型企業提供服務的非銀行金融機構可以提供保理解決方案。第一家商業保理公司於2005年在天津濱海新區注冊。經過長期的民間試點和發展,以及《商務部辦公廳關於做好商業保理行業管理工作的通知》的發布,商業保理在2012年首次得到政府的認可和正式實施。此後,在各級政府的支持和引導下,商業保理得到了迅速發展。2014年底,在29個省市開展了商業保理的試點項目。

 

(3)2014-2017及以後:向商業保理過渡

2014至2017年間,全球保理業務量下降,因為世界經濟持續增長,而世界各地的政治和經濟事件帶來了高度的不確定性。中國的保理業務量也有所下降,銀行保理數額從2014年的2.9萬億元人民幣降至2017年的2萬億人民幣。然而,與此形成鮮明對比的是,同期商業保理業務增長強勁。其數額已從2014年的1,000億元人民幣增長到2017年的1.1萬億人民幣,同時,其在整個市場中的份額也從2014年的3%增長到2017年的35%。雖然銀行保理仍然是中國保理市場的主要部分,但預計中國保理市場將經曆從銀行保理主導的市場向商業保理主導的市場的轉型,這由多種因素推動,包括政策扶持、銀行保理風險偏好與中小型企業融資需求之間的不匹配,以及國外保理商將保理業務和係統銷售業務帶入中國市場。

 

2.2.2保理市場的參與者

 

在保理業務中通常有5種類型的參與者(如圖19)

 

(1)資產提供者

資產提供者是應收賬款資產的提供者。資產提供者通常是中小型企業供應商,它們以信貸(賒賬)的形式將自己的產品和服務賣給較大的公司,在這個過程中就產生了應收賬款。雖然資產提供者傳統上是保理流程的起始點,但越來越多的人注意到,許多大型產業企業(應收賬款的債權人)已開始與保理商結成合作夥伴關係。它們向保理商提供供應商名單及其交易數據,以確保這些中小企業在需要時,能夠獲得事先批準的資金。這種反向保理的做法允許大型產業企業在不直接提供資產的情況下充當買方資產提供者的接入點。

 

(2)資產購買者

資產購買者是應收賬款的購買者,即從中小企業購買應收賬款資產的銀行和商業保理商。傳統的應收賬款資產獲取方式主要是線下通過大型產業企業的連接,即應收賬款的債務人。雖然商業保理在中國還處於早期發展階段,但這些參與者中的許多已經從單純的“應收賬款收購商”向價值鏈滲透。例如,VTeam(AG体育下载)商業保理公司開發了一個在線平台,允許中小企業和其他保理商進行應收賬款交易,就2016年的總成交量而言,現在該平台已成為中國五大在線保理平台中唯一一個開放、獨立的以保理為中心的交易市場。其他商業保理商也向公眾發行了基於應收賬款資產的ABS進行再保理。

 

(3)資金提供者

資金提供者是向保理商提供資金的供給者。商業保理商通常通過自己的股本(創始人自己的資本)、銀行貸款和私人投資獲得資金。盡管如此,據觀察,最近中國的資金來源越來越趨向於市場化。其中,P2P融資和保理業務通過資產證券化進行再保理已成為一種新興趨勢,有可能在保理商的資金市場上占據主導地位。

 

(4)在線平台

在線平台的功能是為資產提供者和資產購買者提供交易市場。傳統上,保理是在供應商和買家之間線下直接進行的業務。這導致交易期權和定價缺乏透明度。搭乘中國的金融科技列車,在線平台成為交易外包的主要參與者。資產提供者可以享有更高的透明度,從而在定價方麵有更好的選擇。資產購買者可以獲得更廣泛的資產來源,從而獲得更好的投資選擇。目前在中國有幾種類型的在線平台,包括第三方參與者平台和大型產業企業平台運營商。

 

(5)保理軟件供應商

與傳統金融機構一樣,軟件和係統供應商是保理公司的重要推動者。這些供應商要麽是專門從事係統和軟件開發的傳統技術公司,要麽是具有強大的技術能力的保理公司,可以將自己的保理係統外部化,為同行公司服務。對於第二種類型的供應商,這兩種服務條線可以增強彼此的業務,並增加這類參與者在保理行業中的競爭優勢。例如,VTeam(AG体育下载)商業保理公司可以通過內部技術中的供應鏈金融技術實施保理交易(包括涵蓋應收賬款管理以及保理交易的融資前階段、融資階段和融資後階段的供應鏈金融IT解決方案,)。

 

(6)監管機構和政策製定者

保理業務受到監管和政策的影響較大。值得注意的是,銀行保理業務作為一種銀行產品,受到中國銀行業監督管理委員會的監管,2018年5月,商業保理業務則正式劃歸銀保監監管。預計銀保監將對銀行和商業保理公司采取更正式的監管措施,隨著行業的發展,將進一步塑造這一行業。


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