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《報告》連載 | 2.3.4中國商業保理市場估算

作者:admin     點擊:312      時間:2019-04-17

 

采用自上而下的方式對保理市場進行估算,我國的商業保理市場預計將在2021年達到人民幣4.3萬億,從2017年到2021年以42%的複合年均增長率增長(如圖30)。銀行保理業務在經曆2014-2016年的下降後,預計仍將保持穩定,原因是:

 

♦ 逐步減少高風險保理資產敞口的過程已接近尾聲;

♦ 大型企業應收賬款增長相對放緩,這更符合銀行保理業務的偏好;

♦ 穩定的銀行及商業承兌匯票市場。

 

由於基數效應,2017年至2021年的複合年均增長率將有所下降,但商業保理市場預計將繼續保持增長勢頭,原因是:

 

♦ 政府的扶持性監管環境:寬鬆的商業保理注冊門檻,鼓勵保理資產ABS市場發展;

♦ 產品設計/買方信用評估,滿足中小企業應收賬款融資的效率和可獲得性;

♦ 中小企業應收賬款的快速增長;

♦ 偏好記賬交易方式付款,這有助於部分客戶傾向於商業保理業務而不是銀行保理業務。

 

 

從曆史上看,商業保理業務是從一個較小的基數上發展起來的。雖然受基數效應影響,2016年至2021年商業保理市場的增長速度會有所放緩,但據估計,基於以下幾個影響因素,商業保理市場仍將保持強勁的增長勢頭。

 

第一個影響因素是中小企業應收賬款的日益增長。預計2016年至2021年期間,中小企業應收賬款增長率將以13%的複合年均增長率增長,原因是工業中小企業的數量持續增長,由於中國經濟繼續向第三產業轉變,GDP增速放緩和工業GDP占總GDP比例下降,導致工業中小企業應收賬款/工業中小企業增長率輕微下降。

 

第二個影響因素是中小企業應收賬款融資在中小企業應收賬款的占比日益增長。中小企業應收賬款融資占中小企業應收賬款比例增長速度快於中小企業供應鏈融資占中小企業供應鏈金融資產,主要是受政府針對改善中小企業應收賬款融資的專項扶持政策所驅動。

 

2017年,中國人民銀行、工信部、財政部、商務部、國務院國有資產監督管理委員會、中國銀行業監督管理委員會和外匯管理局發布了《小微企業應收賬款融資專項工作方案(2017-2019年)》,著重強調了以下幾點:

 

♦ 通過中小企業教育推廣應收賬款融資;

♦ 支持政府采購的供應商融資;

♦ 鼓勵國有企業和民營支柱企業參與價值鏈上的應收賬款融資;

♦ 優化金融機構的應收賬款融資流程;

♦ 完善應收賬款轉讓登記係統;

♦ 完善企業應收賬款融資支付信用體係和機製。

 

盡管如此,中小企業應收賬款融資在中小企業應收賬款占比低於供應鏈融資在供應鏈金融資產,這可以從大公司在供應鏈融資中的優勢來解釋,如信用評級更高、資金來源多樣化以及供應鏈融資經驗更豐富。

 

第三個影響因素是商業保理/中小企業應收賬款融資。

 

我們假設商業保理/中小企業應收賬款融資能夠達到保理市場/供應鏈融資的比率,因為商業保理業務正在蓬勃發展,預計可達到保理市場/供應鏈融資的平均值。由於保理市場的規模在2014-2016年不斷波動,2021年以2014至2016年保理市場/應收賬款融資的平均值38%作為商業保理/中小企業應收賬款融資的基準。


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